|
История рынка Форекс
1.2. Современное состояние рынков
II. Объем рынка
По объему торгов самой активной
сессией является европейская. Хотя британский фунт не является
таким мировым средством платежа, как евро или доллар, на период
работы английских банков в 2001 г. приходилось примерно 28% мирового
объема сделок на рынке Форекс, и Великобритания по прежнему является
мировым финансовым центром, затем идут США (21%), Япония и Сингапур
( примерно по 7%), Германия и Швейцария (примерно по 5%).
На данный момент Форекс является самым большим финансовым рынком
и дает одну треть от совокупного объема всех финансовых операций
в мире. Объем сделок, совершаемых на нем за сутки, составляет
3 – 5 триллионов долларов; для сравнения: объем операций на крупнейшей
в мире нью-йоркской фондовой бирже – около миллиарда долларов.
В 2000 году объемы операций на Форексе и на родственных финансовых
рынках выглядели так:
Форекс ………………………………………………………….............. 1,5
триллиона долларов в день
Рынок фьючерсных контрактов ……………………………... 437 миллиард долларов
Рынок ценных бумаг …………………………………………....... 191 миллиард долларов
Как уже говорилось, сделки на
таком рынке не являются биржевыми. По западной терминологии, они
относятся к сделкам ОТС (Over The Counter, дословно «через прилавок»,
т.е. напрямую, без участия биржи или другого клирингового учреждения).
Хотя на некоторых биржах и торгуют валютой, объем этих сделок,
по сравнению с внебиржевой составляющей, очень мал. Схематично
рынок можно разделить на межбанковскую компоненту (банки торгуют
друг с другом и с очень крупными клиентами) и компоненту, в которую
входят маркетмейкеры (о маркетмейкерах подробнее будет говориться
в другом разделе) для мелких и средних клиентов и собственно эти
клиенты (см. рис.1).
Рис.1. Структурная схема функционирования рынка
Форекс
Все участники рынка связаны друг
с другом через различные информационные системы (Reuters Dealing
2000/3000, EBS и т.п.) о значении и функционировании которых и
о том, как с помощью этих систем торгуют банки, мы поговорим позже.
Итак, банки торгуют между собой с помощью информационных систем.
Клиенты, которые не имеют доступа к таким системам (они очень
дороги), торгуют через маркетмейкеров, которые к межбанковскому
рынку и соответствующим системам доступ имеют.
Участники рынка
Основными участниками рынка являются:
СПЕКУЛЯНТЫ,
т.е. те, кто хочет получить быструю прибыль на изменениях курса.
Это могут быть те же банки, различные финансовые структуры (пенсионные
фонды, например, являются постоянными участниками торговли финансовыми
инструментами, в том числе и на валютном рынке), частные лица.
На спекулянтов приходится две трети объема всех совершаемых сделок;
БАНКИ,
выполняющие поручения клиентов по конвертации валют; обычно в
качестве клиентов выступают фирмы, занимающиеся экспортно-импортной
деятельностью (одновременно большинство банков сами являются спекулянтами,
т.е. проводят операции с валютой в своих интересах);
ХЕДЖЕРЫ,
т.е. компании, несущие расходы в одной валюте, а получающие доходы
в другой (любая фирма, занимающаяся поставками товаров за границу
или из-за границы) и страхующие себя от риска сильного изменения
валютных курсов, могущего привести к убыткам;
ИНВЕСТОРЫ,
т.е. такие участники рынка, которые намериваются осуществлять
прямые инвестиции (FDI Foreign Direct Investment) в заграничные
предприятия (фирмы, заводы и т.п.) или осуществляют инвестиции
в различные иностранные ценные бумаги или международные долговые
инструменты.
Для всех этих операций необходимо
иметь возможность менять одну валюту на другую, и вне зависимости
от целей, которые преследуют участники, их совокупный спрос или
предложение той или иной валюты играют решающую роль в формировании
текущего валютного курса.
В приведенной на Рис.1 схеме маркетмейкерами для крупных клиентов
могут являться банки; для мелких клиентов эту функцию обычно выполняют
различные брокерские конторы (принципалы). Крупные клиенты, не
являющимися банками, могут и сами торговать с банками через информационные
системы, т.е. выступать в роли банков в рамках данной схемы.
Предпосылки возможности
предсказания поведения цены
Наличие огромных объемов денег,
обращающихся на рынке, привело к появлению такого свойства, как
предсказуемость рынка. Немного забегая вперед, скажем, что все
без исключения финансовые инструменты, будь то Форекс, акции,
государственные ценные бумаги и их производные в виде фьючерсов
и опционов, дают возможность получать спекулятивную прибыль: если
угадать, как будет изменяться цена на акции какой-то компании
или курс какой-либо валюты, то можно «купить подешевле – продать
подороже». Ввиду того, что направлений у движения цены акции или
курса валюты только два – вверх (дорожает) или вниз (дешевеет),
то вероятность простого угадывания довольно велика – 50%. То есть
игра в орлянку или ставки в рулетке на красное или черное.
Несмотря на 50% вероятность выигрыша, реальность несколько суровее.
Есть случаи быстрого и легкого обогащения, но лучше подкреплять
благорасположение фортуны некоторыми знаниями. Поэтому интересен
ответ на вопрос: а можно ли в принципе предсказывать поведение
цены? Предсказуем ли рынок? Здесь мы вынуждены признать, что предсказуем.
Объем валютного рынка настолько велик, что на него нельзя повлиять
отдельному лицу. Состояние Дж. Сороса оценивается в 20 – 30 млрд.
это примерно 0,01 от дневного оборота валютного рынка. Если все
деньги великого финансиста бросить на этот рынок (а великие финансисты
так не поступают), то цены, конечно, изменятся, но скорее всего
эти изменения будут не долгими, и такая манера поведения более
характерна для посетителей казино, а не финансистов. Таким образом,
созданный людьми, рынок перестал зависеть от отдельных людей.
Повлиять на рынок может только государство, в лице своих центральных
банков, проводящих интервенции. Интервенции – достаточно редкое
явление, и их возможность обычно известна заранее.
В силу этого в поведении рынка сформировались закономерности,
от участников рынка независящие. Большую часть времени рынок живет
по своим внутренним, объективным законам. По тем же законам, по
которым живет мертвая материя.
|
